前阵子一个做互联网运营的朋友找我喝茶，聊到他老板的一个朋友正在找融资，想让我帮忙把把关商业计划书。我一问项目阶段，对方说还在研发打磨，产品都没推出去，连一分钱收入都没有，属于标准的超早期天使轮项目，结果我再一问融资需求，差点把我惊着——人家张口就要融2000万到3000万。

我接着问他，那这个项目现在有什么拿得出手的成果吗？有没有核心专利？有没有意向客户？有没有拿到什么行业奖项或者政策支持？朋友想了半天，说啥都没有，就是团队把框架搭起来了，产品还在改呢。我直接跟他说：那你别找我做商业计划书了，就算我给你写得天花乱坠也没用，这个项目的融资方案从根上就错了。方案错了，再漂亮的商业计划书，投资人也不会正眼瞧。

为什么我会说的这么绝对？其实懂点早期融资规则的人都明白，天使轮项目，产品没落地，没推向市场，连流水收入都没有，根本不可能撑得起几千万甚至上亿的估值。咱们算一笔简单的账：现在早期项目融资，一般出让的股权比例大多在5%到10%之间，对不对？你要融2000万到3000万，按照这个持股比例算，你的估值就得是2亿到6亿之间。

那你倒说说，一个连收入都没有的项目，凭什么敢喊出2亿的估值？投资人看估值，早期虽然看团队看方向，但也得有基础的支撑啊。你要是有年流水几个亿，那估值几个亿很正常；你要是有颠覆性的技术成果，已经被权威机构验证了，那估值高一点也说得过去；你就算没有技术，那你验证成功了大规模推广的模型，已经有十万付费用户了，那估值高一点也没问题。可现在呢？你啥都没有，还在研发阶段，就喊出2亿估值，换你是投资人，你敢投吗？

其实很多超早期创业者对估值和融资金额都没概念，要么是听身边朋友说哪个项目融了多少钱，就照着喊价，要么就是觉得我未来能做这么大，现在就该值这个价。可你得搞清楚，投资人投的是现在的进展，不是你画的未来的饼。天使轮本来就是投人投方向，核心是先帮你把产品做出来，把最小验证模型跑通，不可能一开始就给你这么大的钱。

按国内现在早期融资的行情，这种还没收入的超早期项目，估值撑死也就几千万，融个几百万，甚至两三百万才是合理的范围。你融个两三百万，出让10%左右的股权，对应的估值就是两三千万，这个就符合你现在的项目阶段，投资人也更容易接受——反正投的就是试水，风险也可控，万一做起来了，下一轮再追投也不迟。

我之前接触过一个做AI辅助设计的团队，三个创始人都是清北毕业的博士，技术确实很强，一开始也是开口要融1000万，后来我劝他们，你们现在就是技术原型，不如先融300万，出让10%，先把产品做出来，找几个种子客户测一测，跑通了之后下一轮再融大的。他们听了劝，调整了融资方案，不到一个月就拿到了投资，半年之后产品跑出来数据，下一轮融了1500万，估值直接翻了五倍，皆大欢喜。

反过来，如果他们当时死咬着要融1000万，估值一个亿，大概率根本不会有投资人理他们，错过融资时机，说不定项目就黄了。

所以说啊，早期项目找融资，第一步不是写商业计划书，是先把自己的融资方案搞对。你是什么阶段，就该拿什么阶段的钱，融对应阶段的金额，要符合你当前项目的合理估值。方向错了，金额错了，估值错了，你再怎么折腾商业计划书，都是白搭。