跟很多创业圈的朋友聊天，聊到最后十有八九都会叹口气说，现在找融资越来越难了，难倒不是最难的，更难的是融资条款里的坑一个接一个，稍有不慎就把自己一辈子套进去了。其中坑最大的，莫过于现在几乎成了标配的风投对赌条款。今天就掏心窝子跟大家聊聊国内风投对赌条款的现状，以及这里面藏着哪些普通人容易忽略的风险，创业者一定要擦亮眼睛看清楚。

先说说现状吧，很多朋友可能还停留在十几年前的印象里，觉得风投就是陪着创业者冒风险，成了一起分钱，败了大家各自认账。但现在这个情况早就变了，不管你是刚起步的早期项目，还是已经走到了B轮C轮的中后期项目，绝大多数国内投资机构，见面前聊得热热闹闹，真到签投资协议那一步，几乎都会提对赌要求。说白了就是把对赌当成了投资的“标配门槛”，你不签，那就别拿这笔钱。

那现在常见的对赌都是什么内容呢？大部分都是两类，一类是业绩对赌，要求你公司三五年内必须完成约定的净利润或者营收指标，还得约定什么时候上市；另一类就是股权回购，要是完不成对赌目标，创始人就得按照约定的价格，把投资人手里的股权买回去，这个价格一般还会加上每年8%到15%不等的复利，算下来跟高利贷差不多了。

我见过不少创业者，当时急着拿钱，觉得自己项目发展得挺好，对赌目标肯定能完成，想都没想就签了个人连带担保。结果呢？市场说变就变，哪怕你再努力，也挡不住行业周期、突发情况这些不可控的因素。真要是完不成目标，那可不是说把公司抵出去就完事儿了，因为你签了个人连带，投资人可以直接起诉你个人，查封你的个人房产、存款，甚至你家里人的资产都可能受牵连，真的会把你搞得一无所有。

前两年我就接触过一个创始人，做线下消费品牌的，当时拿了千万级融资，签了对赌，要求三年净利润要做到五千万，完不成就个人回购。谁想到刚拿到钱第二年就遇上疫情，线下店全关了，业绩直接缩水八成。最后投资人起诉，创始人把自己提前买的一套北京的房子都卖了还债，从一个开着奔驰的老板，变成了欠着外债打工人，说起来真的让人唏嘘。

很多人可能会问，为什么现在风投都这么爱签对赌？说穿了就是机构越来越懒，也越来越保守。早年的风投，是真的相信自己选项目的眼光，愿意陪创始人一起成长，风险大家共担。现在很多机构，拿着LP的钱，既想赚高收益，又不想自己担风险，就靠着对赌把所有的风险全部转嫁给创始人。说白了，这笔投资成了，机构能拿大头分成；要是败了，反正有创始人个人回购兜底，自己亏不了。这不就是空手套白狼的稳赚买卖吗？亏的全是创始人。

那对赌是不是就一定不能签？也不能一竿子打翻一船人。确实有一些成熟的机构，对赌条款签得比较合理，只对赌公司，不要求创始人个人担保，或者会设置阶梯目标，不会一杆子打死，真完不成也可以协商调整，这种相对还好。但绝大多数情况下，那种要求创始人个人无限连带的对赌，真的就是陷阱，说十赌九输真的不夸张。

对普通人来说，创业本来就是九死一生的事儿，你拿了投资，本来就是想让资金帮你走得更远，结果为了这笔钱，把自己一辈子的积累都搭进去，真的值得吗？我给所有创始人的建议就是，签对赌之前一定要三思，能不签个人担保就别签，能谈低对赌目标就别硬撑着接高目标，别为了赶紧拿到钱就脑子一热签字，等到真出事了，哭都没地方哭。