这些年我们团队做了不少给国企民企混改项目用的上会审批可行性研究报告，前前后后经手了几十个项目，看多了项目从谈婚论嫁走到一拍两散，慢慢摸出了一个很现实的规律：大部分混改项目最后失败散伙，核心原因根本不是什么政策不支持、资金不到位，而是合作双方从一开始就“各怀心思”，又没把各自的预期摆到台面上说透，到最后谁都没拿到自己想要的，只能分道扬镳。
先说说民企这边的心态，说句实在话，大部分主动找国企谈混改的民企，核心诉求都不是单纯地“强强联手把生意做大”，大多是想借国企的“势”给自己铺路。这也不是什么不能说的秘密，无非是两个方向：要么是靠着国企的背景拿到入行资质、打通上下游资源，比如有些做工程、做能源的民企，自己拿项目拿不到，混改之后打着国企的牌子，就能拿到不少以前摸不到的市场资源；要么就是想靠国企的信用背书低成本融资，把自己的资产盘子做大。
但理想很丰满，现实往往给人当头一棒。很多民企混进去之后才发现，自己想的那点事儿根本落不了地。先说资源，不少国企手里的资源都是绑定自身主业的，不可能平白无故拿出来给混改项目用，能帮着撬动的市场空间其实非常有限，根本达不到民企一开始的预期。再说融资，靠着国企背景融来的钱，看起来金额不小，可国企的资金监管有多严格大家都懂，每一分钱的流向都要符合国资监管要求，根本不可能拿出体系外给民企随便用，最后往往是钱老老实实趴在项目公司的账上，想用用不了，想提提不走，这落差换谁来都得叫苦不迭。
再转头说说国企这边的预期。很多国企搞混改，本来是想引入民企的灵活机制和硬核经营能力，给自己的旧业务板块焕新，结果合作之后才发现，不少过来谈混改的民企，宣传材料里写得天花乱坠，什么行业头部、年入几个亿，实际一尽调才发现，不仅经营能力没有宣传的那么强，甚至还带着一堆隐性债务、或者理不清的关联交易包袱，混改完成之后，不仅没给国企带来新的增长点，反倒让国企平白多了一堆要收拾的烂摊子。
说起来也有意思，双方一开始合作的时候，都藏着自己的真实诉求：民企不说自己就是冲着资源和融资来的，国企也不好意思明说我就是看中你的盈利能力帮我填KPI，都揣着明白装糊涂，等到签了协议合了资，才发现对方给的根本不是自己想要的，自己能拿出来的也满足不了对方的要求，一来二去矛盾越积越多，最后只能一拍两散，混改改成了“混散”。
当然我不是说所有混改项目都成不了，这些年我们也见过不少混改之后跑出亮眼成绩的项目，有的民企靠着国企的合规性规范了自身发展，国企靠着民企的灵活性打开了新市场，确实是双赢。但平心而论，这样的成功案例终归是少数，大部分没能跑出来的项目，绕来绕去都绕不开“预期不匹配”这个核心问题。
如果真的想做混改，其实最关键的第一步不是签协议做尽调，而是双方坐下来把各自的需求摆到台面上：你要什么，我能给什么，我要什么，你能不能满足，提前说透，总比最后闹到散伙强得多。