前阵子有个客户来找我们沟通可行性研究报告，看完财务预测部分直接提出了质疑：「你们这个预测怎么不对啊？项目前两三年收入慢慢涨，这个我能理解，为什么后面7年全都是同一个固定数值？现实里做经营，哪可能这么死板，每年营收肯定有增有减啊，你们这么写是不是太敷衍了？」

其实这个疑问真的挺常见，很多不了解可行性研究报告编制逻辑的企业老板都会有这个想法，我当时先给这个朋友点了点头，认可他的说法：实际经营本来就不可能一成不变，不管是营收还是成本，每年肯定都会有波动，不可能完全一模一样。但我接着反问了他一句：「那你现在能准确预测出3年之后，你这个项目的具体收入是多少吗？」

问完这句话，他当场就沉默了。其实实话实说，别说做项目的企业老板，就算是做了几十年行业研究的专家，也没人敢拍着胸脯说，自己能精准预测三五年之后的经营数据。我们现在做项目效益预测，能把未来3年内的营收、成本估个八九不离十，就已经算是做的非常扎实了，3到5年的预测基本就是结合行业趋势的大致推算，5年之后的情况，说句实在话，真的就是纯靠蒙。

为什么这么说？你想想这几年我们经历过的事：新冠疫情、俄乌冲突、美联储加息、大宗商品价格暴涨暴跌，哪一样是10年前甚至5年前能预判到的？这些黑天鹅、灰犀牛事件，只要撞上一件，对项目的经营就是翻天覆地的影响。世界经济格局说变就变，地方的产业政策说调整就调整，哪怕是行业内部，也可能突然冒出来一个颠覆性的新技术，直接把原来的产品打得没销路。企业本来就是宏观大环境里的一份子，根本不可能躲开这些外部影响，谁也没办法保证5年之后自己的经营是增还是减。

既然未来的事完全没谱，那为什么要强做不准确的预测呢？其实反过来想，既然达产之后项目已经进入稳定运营阶段，把达产那一年的财务数据，直接作为后续所有年份的固定预测值，反而是最保守、最谨慎的做法。什么叫达产？就是项目的产能、产值已经达到了设计的100%，进入了正常稳定的运营状态，这个时候的财务数据，是我们能拿到的最贴近实际稳定经营情况的数值。

如果这个时候我们为了「看起来好看」，随意拍一个逐年增长的数值上去，看起来项目效益一年比一年好，实际上就是没有依据的虚增收益，反而会让可行性研究报告的效益预测变得非常不客观，甚至会误导审批判断。要是后续实际经营达不到这个虚高的预测，反而会给企业带来不必要的麻烦。而用固定数值，既没有高估未来的收益，也没有低估可能的风险，完全符合可行性研究报告客观评价项目效益的要求，在充满不可预测性的大环境里，这种做法反而是最客观、最稳妥的。

很多人觉得固定数值太死板，不符合实际，但做可行性研究报告的财务预测，本身就不是要给你写一本未来10年的经营账本，而是要论证项目本身的可行性，用最保守的假设得出项目可行的结论，才是对企业、对审批部门最负责的做法。所以，可行性研究报告里后期用固定数值，真不是编写的人偷懒，背后其实是非常务实的专业逻辑。