大家好，我是一沙老师，做了十几年创业投资陪跑，大大小小的项目见过上千个，不管是早期找方向还是中期找融资，搞项目有啥搞不懂的，尽管来问我。
前两周我连着参加了三个创业圈子的线下茶局，跟不同行业的创始人、老投资人唠嗑，聊来聊去聊出一个挺有意思，也挺值得所有创业者警惕的趋势：这两年市场上，纯粹做金融投资的机构出手越来越少，反倒是做实业出身的产业资本，成了一级市场投资的主力军。
我给大家说几个直观的感受你就懂了。放在五六年前，随便一个创业路演活动，台下坐得满满当当的，不是这个VC的投资人就是那个PE的投资经理，换现在呢？我上个月去参加一个硬科技创业的路演，台下一半以上的嘉宾，都是各个实体龙头企业的投资部负责人，纯粹市场化的金融投资机构，加起来还不到三分之一。
具体拆解来看这个变化，就是现在国内各行业排名靠前的实体龙头企业，不管是制造业的大厂还是消费端的龙头，最近两三年对外投资、布局新项目的动作越来越密集；反过来，那些纯粹靠募集社会资金吃饭的金融投资机构、市场化产业基金，现在愿意出手新项目的真的越来越少，不少基金连投后团队都裁了一半，更别说找新项目了。
为啥会出现这么明显的分化？其实说穿了也不复杂，很多纯金融赛道的天使、VC投资人，自己现在都快扛不住了。你想啊，他们做投资的钱本来就不是自有资金，绝大部分都是从LP那里募来的，前几年行业热的时候喊着投高科技投新消费，大把钱投出去了，结果这一两年到了退出期，能顺利IPO或者被并购的项目没几个，大部分项目都卡在半路上，投出去的钱收不回来。
钱收不回来，LP就不愿意继续投钱给新基金了，新资金募不上来，手里又没活钱，不少前几年风光的基金，现在直接成了“僵尸基金”——维持日常运营都费劲，每天就是处理之前的烂摊子，哪还有余力去投新项目？我认识一个前几年在北京做新消费投资的基金合伙人，去年干脆把办公室退了，自己去了一家实体企业做投资总监，原来的基金就留了一个实习生看账，想想也挺唏嘘的。
但实体企业的产业资本就完全不一样了。现在实体龙头做投资，基本都不是乱投，绝大多数都是沿着自己自身的产业链上下游去布局，投的都是能补自己短板、能拓展自己业务边界的项目。比如我接触过一个珠三角做家电整机的龙头，这两年投了十几个做芯片、做核心零部件的初创项目，这些项目做出来的东西，直接就能用到自己家的整机生产上，哪怕项目最后没做成，能把技术团队收过来也不算亏，所以他们出手反而比纯金融机构稳得多，也敢投，因为本来就和自己的主业相关，风险可控。
还有一点很重要，实体企业用来投资的钱，基本都是自己主业赚出来的净利润，不像金融机构要靠募资，手里有真金白银，自然就能持续出手。我接触过一个做化工新材料的龙头，去年光主业净利润就有二十多个亿，拿出两三个亿投上下游的初创项目，对他们来说根本不算什么，亏了也不影响主业，成了还能给自己做配套，怎么算都不亏。
说这么多，其实就是给正在找融资的创业者提个醒：别死盯着那些纯金融投资机构了，不妨多花点精力，盯着你所在行业上下游的有规模的实体企业，尤其是那些主业赚钱、正在往外拓展边界的龙头，说不定你的下一个金主，就在这些实体企业的投资部里。别光抱着之前的老思路找投资，跟上趋势调整方向，才能更快拿到钱把项目做起来。