不知道你有没有发现，这两年创投圈的风向变了。放在七八年前，只要一家初创公司估值摸到10亿美元，戴上“独角兽”的光环，就能占满财经媒体头条，投资人挤破头往里投，消费者也捧着看，仿佛下一个改变行业的巨头就出自这里。可放到2024年再看，这个光环早就褪色了，甚至成了不少企业的“烫手山芋”。

前阵子和一个做PE的老友吃饭，他透了个圈内的实底：现在国内市面上叫得出名字的独角兽里，有三分之一其实已经“死透了”，只是没人对外官宣罢了，要么是老板还在撑着找接盘，要么是破产流程没走完，暂时还挂着名。剩下的里面，一半以上都在死亡线上苦苦挣扎，能正常造血盈利的企业，掰着手指头都数得过来。

这话真不是危言耸听。2024年开年到现在，多少昔日的明星独角兽接连爆雷：裁员的、降薪的、老板卷钱跑的，就连曾经被吹成“柔性屏第一股”的柔宇科技，都已经正式宣告破产清算。还有不少企业看似风平浪静，官网照常更新，也没发什么负面公告，但圈里人都清楚，账上已经没多少钱了，融资也融不到，业务也拓展不开，就站在悬崖边上，一阵风就能吹下去。

就拿前几年最火的新能源赛道来说吧，拜腾、图森未来、威马汽车、高合、哪吒……这些名字哪一个当初不是资本追逐的焦点，说要改变行业格局的狠角色？现在呢？拜腾早就停工了，威马已经破产重整，图森裁了大半员工，高合和哪吒也接连曝出欠薪、销量腰斩的新闻，全都是卡在资金链上，动弹不得。

为什么会变成这样？其实过去这三五年，整个大环境都在变：经济下行拖着整体需求萎缩，国际贸易摩擦不断，原材料、人力这些制造成本一路涨，不管哪个行业，日子都比十年前难过得多。对本来就需要烧钱换增长的独角兽来说，本来是靠着融资高歌猛进，现在资本口袋捂紧了，需求没那么旺了，能活着都成了一件值得庆祝的事。

很多人会说，独角兽不就是靠创新吃饭的吗？不冲怎么抢市场？这话没错，技术创新和模式创新本来就是独角兽的核心竞争力，没有创新，根本撑不起10亿美金的估值。但问题是，很多独角兽在过去那个扩张为王的年代，跑顺了腿，只会猛踩油门往前冲，根本忘了踩刹车，更没想着给自己留后手。扩张的时候只看增速不看成本，融到钱就疯狂招人、铺赛道、打广告，一点风险缓冲都不留，等到融资环境一冷，需求一下滑，账上的钱撑不到盈利那天，自然就只能倒下。

别说是根基浅的初创独角兽，就连很多已经做到行业龙头的大公司，这两年不也接连倒下吗？前几年风光无限的某地产龙头，某教培巨头，不都是因为扩张太猛，风险控制完全没跟上，说倒就倒了。所以对现在的独角兽来说，比创新更急迫的，其实是把稳健经营和风险控制放到和创新同等重要的位置。

说白了，创新是方向，稳健是底盘。没有创新，企业做不大；但没有稳健的经营，企业根本活不长。想要等到风来，首先得自己活下去。对现在的独角兽来说，不用急着抢第一，不用追求虚高的估值，先把现金流守住，把成本控制住，在创新试错的时候给自己留好安全垫，平衡好冲速度和稳底盘的关系，才能熬过冬天，等到真正成为行业巨头的那一天。