很多第一次找投资的创业者，都绕不开一个灵魂问题：我的公司还没怎么赚钱，手里也没多少硬资产，投资人到底是怎么给我们的项目定估值的？是看我现在办公室有多大、设备买了多少，还是看我未来能赚多少钱？最近就有个创业小伙伴找我问这个问题，说自己谈了好几个投资人，有人说他账面才几万块，估值最多给两百万，有人却愿意给五百万，他搞不懂这里面的逻辑，今天我是一沙老师，就给大家把这个规则说透：创业项目的估值，从来依据的都是未来价值，绝对不是你现在手里的资产。
为什么这么说？我们反过来想，如果真的按当前账面资产算估值，那绝大多数早期创业公司，根本就没资格拿融资。你想想，大部分草根创业，一开始不就是租一间共享办公室，雇三五个技术或者运营，手里的固定资产无非就是几台电脑、几套办公桌椅，加起来撑死了十几万，就算你手里有几个发明专利或者软件著作权，大部分也还停留在研发阶段，根本没转化成收入，值多少钱根本说不准，这么算下来，你的公司估值最多也就几十万，别说融资扩规模了，连发三个月工资都不够，这显然不合理。
所以创投圈从一开始就不是这么算估值的，这个规则已经沿用几十年了，所有早期项目的估值，核心锚定的都是你未来三到五年能创造的价值。具体来说，专业投资人会先看你这个项目的赛道空间，再看你团队的执行能力，最后测算你项目3-5年后大概能做到多少税后净利润，或者有多少稳定的净现金流，再根据你这个赛道的行业市盈率，倒推回来给你现在的项目定估值。
举个很简单的例子，你做一个To B的企业服务项目，现在刚上线，只有几个种子客户，账面固定资产不到十万，但是你测算下来，按照现在的客户增长速度，三年后你一年能拿到500万的税后净利润，而你的赛道平均市盈率是10倍，那你三年后的估值就是5000万。投资人现在投你，要承担项目失败的风险，所以会打个折，给你现在定500万到1000万的估值，这就非常合理，要是按你现在的账面资产算，根本不可能有这个价。
而且大家要明白，投资人投早期创业项目，买的从来不是你现在已经拥有的东西，买的是你未来成长的可能性。如果投资人只想买现成的资产，那直接去买写字楼买股票不好吗？干嘛要冒这么大风险投你一个小创业公司？就是因为你未来能长起来，能给投资人带来几倍甚至几十倍的回报，人家才愿意给你高估值。
当然这里也要提醒创业者一句，说估值看未来价值，不是让你随便乱吹泡泡。你不能说我五年后要做一个十亿规模的公司，现在就要给我估五个亿，投资人不傻，你的预期数据要符合赛道逻辑，符合你团队的能力，要有清晰的推导逻辑，不能张嘴就来。很多创业者为了拿高估值，把未来的预期吹得天花乱坠，结果一被投资人问细节就露馅，反而拿不到投资。
总结下来就是一句话：创业公司没多少当前资产太正常了，不用因为自己账面穷就觉得估值上不去，只要你能把未来的增长逻辑讲清楚，能证明你未来能赚到足够多的钱，自然就能拿到合理的估值，这就是创投圈最基本的估值规则，不会变的。